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失业保险基金投资策略的建议

 字体时间:2013-03-21来源: 中国社保网编辑:网站管理员
【导读】:失业保险基金投资策略的建议,郑秉文:失业与养老保险基金资产流动性的要求存在一定差异性:养老保险基金的资产流动性要求不高,但失业保险基金的流动性则要求很高。 因此,失业保险基金不适合实业和产业投资,而应以证券投资为主。据此,失业…

郑秉文:失业与养老保险基金资产流动性的要求存在一定差异性:养老保险基金的资产流动性要求不高,但失业保险基金的流动性则要求很高。

因此,失业保险基金不适合实业和产业投资,而应以证券投资为主。据此,失业保险基金投资策略便有如下3个思路可供比较选择:

一是国债投资,完全持有国债利率太低,流动性较差。

二是股票投资,完全持有权益类资产风险较大,也不是理想选择;

三是将上述二者结合的混合投资,既持有一定数量省级特种国债,又持有一定比重的权益类证券资产。

我倾向于对失业保险基金由省级政府发行特种国债。因为失业保险基金规模平均每个省份几十亿或上百亿元,正好可满足各省发行省级债券的实际需求。

因此,具备发行省级债券的可操作性。金融危机期间,国务院同意2009年地方发行2000亿元债券,期限3年,由财政部代理发行,列入省级预算管理,这对各省发行“省级特种失业保险债券”而言是一个有益尝试。

此外,从失业保险的性质来看,发行“省级特种失业保险债券”恰好可把失业保险的责任完全下放给省级政府。

失业保险基金以持有省级政府特种债券为主的投资策略有几个优势:首先就是利率水平可以明显提高,不仅可大大高于目前不到2%的利率水平,而且各省还可根据具体情况,让参保人分享经济高速增长的好处,也可体现出各省之间的差异;

因此,利息由各省自定,中央政府可给予一个指导原则。此外可调动地方政府积极性,改善激励机制,提高失业保险扩大覆盖面的速度,并促进资本市场的繁荣。

日报:目前在社保基金管理领域,统筹单位的道德风险往往难以避免。省级政府为责任主体是否有利于控制道德风险?

郑秉文:我认为,在这种投资体制下,基层统筹单位道德风险的发生几率非常小。即使个别基层单位出现一些道德风险迹象,省级政府对下辖的市县实际统筹单位“距离”较近,容易识别、鉴别、预防和纠正。

因此,基本不会逆向选择,制度收入不会因此而受到影响,中央和省级政府就基本不存在由此陷入财政风险的可能性。

日报:现在有些地方给失业保险基金统筹单位下指标,并有相应的奖惩。您认为,这种激励有何弊端?一个完善的失业保险制度,应该以什么为目标?

郑秉文:建立失业保险制度的目的是为了保护劳动力的失业风险,调节经济周期导致的贫困发生率,在一定时期内和一定程度上熨平失业人口的消费水平,以保持和促进经济增长和社会发展。所以,这个制度的瞄准率和失业金替代率必须在一个合理的水平。

对于中国的失业保险基金管理来说,重要的一点是不能以基金积累增加的财务指标作为制度目标。事实上,国际上的经验表明,一个成功的失业保险制度,就是在失业人群最需要的时候能充分体现保障功能。

所以,我国的失业保险统筹单位应该改变激励机制,改革地方失业保险经办机构的评价标准,防止失业保险制度的财务指标的锦标主义,防止失业保险基金增长至高无上的盲目崇拜。

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